以诺荐书 | 量化投资分析与策略（文末有彩蛋，价值1个亿）

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作者：财富学堂15期第一组学员  

彭涛、孙元泽、吕锦珍、金道明、王琼芝

本周为大家推荐著作《量化投资分析与策略》，该书由 财富学堂 三模块明星导师 高子剑 推荐

高子剑为东吴证券研究所所长，金融工程首席分析师，英国Strathclyde大学财务金融硕士，北京大学金融衍生品讲师，中金所、上交所、大商所、中期协、中证协等监管机构讲师。曾任职于方正证券金融工程研究所、东方证券金融工程研究所，研究成果深获肯定，多次获选为“新财富最佳分析师”。

作者: 肖刚，美国南卡罗来纳大学金融学博士，任教于中国人民大学汉青经济与金融研究院，金融系副教授，博士生导师。

量化投资是一种基于经济、金融理论，借助严谨的实证研究，进行投资标的和投资时机选择的投资方法。量化投资在美国已经有40年的发展历史，并涌现出桥水(Bridgewater), AQR等以量化投资为主、管理资产超千亿美金的对冲基金。在我国，随着投资工具的日益丰富和市场容量的不断扩大，量化投资方兴未艾。本书用深入浅出的语言和案例分析，介绍在中国股票市场上简单、有效的量化投资策略和分析方法，帮助广大投资者树立理性投资的思想，建立行之有效的投资分析框架，运用并不复杂的量化方法在股票市场上进行择时和选股。

01

量化投资在中国股票市场的应用

量化投资是基于经济、金融理论，借助实证研究方法来进行投资的一种方法。中国股票市场目前散户居多，数据更新及时，市场价格反映价值与信息，市场的有效性支持量化投资在中国股票市场发挥功效。

文中举例，通过几个选择一定的条件，筛选出符合条件的股票，通过使用计算机回测的方法，来跟一定的基准来比较或者找出绝对收益的股票或组合。这样你可以找到根据设想，在过去历史中符合自己想法的股票，从而帮助进行投资决策。

量化投资需要投资者具有一定的理论基础支撑，并且需要有理性的投资思路。

02

如何分析宏观经济

本章主要帮助读者了解专有名词的定义，以及某种数据通过何种计算得到，并通过比较数据来分析市场的状态如何。这章内容科普性非常强，如果想快速了解经济学家说的话是什么意思，读这章准没错。

除了科普，该章节也介绍了部分实战，包括1965年李嘉诚第一桶金的发家史，其经历虽无法复制，但读来依然有可借鉴之处。

与A股市场的结合也是该书接地气的地方，详细介绍了A股市场与各个宏观经济指标之间的关系，并且与中国发生的历史事件相结合，让我们知其然并知其所以然。

总的来说，看完本章我们会知道GDP、PMI等重要指标的含义是什么，再下一步分析市场的基本面如何，更可以分析政府的政策导向会对投资造成何种影响，从宏观落地到微观，非常实用。

03

美林时钟在中国股票市场的应用

美林时钟提供了一个利用GDP缺口和CPl进行经济周期划分的有效方法，并提供了在不同经济周期进行资产配置的指引。美林时钟特别指出，只要GDP缺口是上行的，就能投资股票市场。

今天所展示的研究表明，美林时钟同样适用于中国股票市场，然而，由于数据的滞后性，在使用美林时钟时效果会受到影响。在实际运用中，需要投资者对未来的GDP缺口究竟是上升还是下降进行预测。

04

上市公司的定性分析

上市公司的分析，主要有两个层面：定性分析和定量分析。

对一家公司进行定性分析，于投资而言是至关重要的。

从巴菲特的两个经典投资案例可以看到，巴菲特在投资时并不看重短期的波动与得失，而是看长期，强调与杰出的企业进行合作。巴菲特就此曾总结出一个著名的投资四重过滤器：“可理解的一流业务，可持续的竞争优势，一流的管理层，以及可以在一个便宜的价格买入。”其中前三点一一业务、竞争优势、管理层，都属于定性分析的层面。

在上市公司分析中，以下定性分析的四个方面是必不可缺的：

1、业务模式：就是了解一家公司是做什么的，是通过了解该公司的业务主线，主要产品、服务、消费者、市场、技术等，对公司的可盈利性与可持续性进行评估。

2、行业地位：可以从市场份额、竞争优势、议价能力、客户忠诚度几个方面考虑。

3、发展战略：指导企业短期和长期发展方向，确定发展速度和质量的策略和规划。

4、公司治理：指对公司的人员结构、权力分配、管理模式等进行安排的一系列原则、政策和程序，以实现公司各方利益的平衡，实现公司稳定的收益和增长。一个公司如果没有健全的公司治理系统，可能会面临巨大的内部控制风险。

05

上市公司的定量分析

定量分析关注公司的两部分内容，财务表现和估值。

财务表现：关注资产负债表、利润表和现金流量表。在资产负债表的分析中，关注杠杆比例、流动性应收账款、存货，在利润表的分析中，毛利润是最直接反应公司经营利润的指标，还需关注盈利水平、增长和质量。最后关注三大现金流，即经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。

衡量一家上市公司的股票是否值得购买，还需要考察公司的股价水平和公司的内在价值之间的差距，也就是公司的估值水平。有两个最为通用的指标分别是市盈率和市净率。市盈率（PE）是公司的市值与其利润之比。市净率（PB）是公司的市值与其所有者权益账面价值之比。PEG,即市盈率相对盈利增长的比率，也值得关注。

基于这样一个定量分析所构建的指标体系，在中国股票市场上就可以构建出简单有效的选股策略。

本书共十三章，分为基础篇和进阶篇，这里仅向大家展示分享基础篇前五章的内容，感兴趣的朋友可以自行购买书籍，解锁更多量化投资新技能哦~~

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